富拓外汇：定了！给大行注资的3000亿元特别国债，将在5月、6月分两期发行

随着财政部披露2026年一般国债、特别国债发行安排，给国有大行注资的3000亿元特别国债发行安排也正式落定。

财政部日前公告的2026年中央金融机构注资特别国债发行安排显示，该券种将分别在5月22日和6月12日发行，对应期限分别为5年期和7年期，付息方式为按年付息。

对比来看，相较去年为首批4家国有大行注资的5000亿元特别国债，今年的发行计划相对靠后。同时，今年该券种发行总规模减少了2000亿元，发行只数也由5年期、7年期各2只减少为各1只。

从注资的整体时间安排来看，基于前期的充分准备，去年4家大行从3月底密集公告，到全部完成超千亿元定增用时不到3个月，用于注资的特别国债发行计划也启动更早，相关资金在去年6月底前全部到账。（详见报道《5200亿元全部到账！四大行定增募资落地，财政部出资5000亿》）

公开信息显示，与4家大行注资相对应，2025年中央金融机构注资特别国债在4月～6月分4次发行，其中4月24日发行了首期5年期品种，总额1650亿元；5月中旬，首期7年期品种首发，5年期品种也迎来续发，对应金额分别为1450亿元、850亿元；6月上旬，7年期品种完成续发，金额为1050亿元。

根据前期公告，交通银行、中国银行、邮储银行、建设银行去年分别通过定增募集资金1200亿元、1650亿元、1300亿元、1050亿元，其中财政部认购1124.2亿元、1650亿元、1175.8亿元、1050亿元，合计出资5000亿元，资金来源为中央金融机构注资特别国债。

今年的政府工作报告明确，今年拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。6家国有大型商业银行均为全国系统性重要银行，其中工、农、中、建、交五大行为全球系统重要性银行（GSIB），因此面临更高的资本充足率要求。在受访人士看来，考虑到银行净息差逐年下降且已处于历史低位，国家再度“输血”国有大行补充资本金，主要是为帮助六大行进一步提升资产投放能力和服务实体经济的能力，助力其可持续发展。

根据国家金融监督管理总局局长李云泽在2024年9月24日国新办新闻发布会上的表态，对6家国有大行的注资将按照统筹推进、分期分批有序实施。目前，去年尚未获得注资的工商银行、农业银行备受关注。在今年3月底召开的2025年度业绩发布会上，工商银行董事会秘书田枫林在回答核心一级资本补充问题时表示：“今年政府工作报告中提到，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。具体情况以工商银行正式公告为准。”

据中金公司测算，此番注资后，3000亿元资本能够撬动约4万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体经济和防范金融风险；平均提升两家银行核心一级资本0.6个百分点，略低于第一批1.0个百分点的提升幅度；注资3000亿元相当于0.7年的银行内生资本补充规模、2.2年的分红规模。